ISSI收购案一波三折,中美资本逐鹿谁是赢家?

上网时间: 2015年06月17日? 作者:Gary Hilson? 我来评论 【字号: ? ?小】

关键字:反垄断? Cypress收购ISSI? 武岳峰资本?

国内半导体行业研究机构芯谋研究顾文军最近也发表了一篇博文评武岳峰联合体与Cypress争夺芯成半导体:垄断审查将制约“芯成”何时“心成”。全文如下:

实际上,2015年3月12日以武岳峰为首的资本联合体(以下简称武岳峰联合体)与芯成半导体(ISSI,以下简称芯成或ISSI)达成收购协议:将以每股19.25美元,总价格约为6.4亿美元收购芯成。“因为既实现了股东价值,也可以藉此为长期客户提供持续创新。”芯成CEO表示,于是ISSI董事会成员一致批准了收购,并建议股东投赞成票。

看似平稳的进展却随着芯成最大的竞争对手Cypress的进入变得一波三折:5月13日,Cypress宣布以每股19.75美元非约束性要约收购芯成;兵来将挡,5月29日,芯成与武岳峰联合体签订了补充协议,同意原定的每股19.25美元的最终收购价上调为每股20美元;水来土掩,Cypress立马宣布将以每股20.25美元非约束性要约收购。

平地起风云,对于芯成来说自己何时“心成”不得而知。

针锋相对的双方却似乎都“引而不发,含而不露”,都还有大杀器没有使出。武岳峰联合体在价格上略逊一筹,但因为握有约束性收购协议以及随后的应对而“蓄势待发”;Cypress看似价格占优,但却因为是业内第一兼并第二的同业并购,可能因在主要市场所在国政府的反垄断审查而“忐忑不安”。

首先从市场来看,在2014年5.6亿美元的SRAM市场中,Cypress以2.25亿美元稳居第一,而芯成以0.95亿美元位列第二。如果Cypress收购芯成成功,则Cypress/ISSI将占据57.14%的市场额,而第二名的瑞萨只有15%的份额。(见下图“2014年全球SRAM市场份额”)这肯定会触发反垄断的调查。不仅Cypress/ISSI的客户不会“善罢甘休”,估计瑞萨、GSI、富士通和IDT在内的竞争对手也不会“束手就擒”。

ISSI收购案一波三折,中美资本逐鹿谁是赢家?_《国际电子商情》_1

外行看热闹,搬个板凳坐看“加价大战”;内行看门道:相比于价格,反垄断审查及政府审批将成为制约芯成收购的关键因素。

本文下一页:反垄断申报制约,Cypress合并无缘

标签 SRAM??

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