英特尔375亿美元才娶得起联发科,还未必打得过高通

上网时间: 2014年08月22日? 我来评论 【字号: ? ?小】

关键字:英特尔并购? 英特尔移动芯片业务? 英特尔收购联发科?

分析师建议,英特尔(Intel Corp.)若想要提振移动芯片事业,那么并购联发科将是最好的方法,且可能2-3年内就有执行这个计划的必要性,因为该公司每季都要花超过10亿美元扩展移动与无线市场,且还蒙受严重亏损,并购联发科是较为便宜的市占拓展方式。

针对加拿大皇家银行(RBC)Capital Markets分析师Doug Freedman的献策,外资圈昨(21)日认为,无论从主观(联发科意愿)或客观(恶意并购)角度,都滞碍难行,且英特尔还得端出40%溢价、也就是375亿美元、约新台币1.12兆元聘金,才对得起联发科董事长蔡明介。

Freedman表示,对英特尔来说,与其自行开拓移动芯片市场,还不如透过并购增加市占率,来为股东创造更多价值。根据他的计算,同样是在7年内将移动芯片的市占率拉升至30%,使用并购的方法能为股东创造多达270亿美元的价值,而自行开拓市场则仅能创造130亿美元。

Freedman指出,联发科是少数几家能成功获取市占率、又有并购可能性的候选对象。倘若英特尔能够成功收购联发科,那么在智能手机、平板电脑SoC市场取得16%的占有率将不成问题。

根据Freedman的统计,目前英特尔的移动芯片市占率仅有4%。相较之下,联发科在2007-2013年期间,基带芯片的营收市占率却由原本的7.3%上升至14.4%,而龙头业者高通(Qualcomm)在同时间内的基带芯片市占率也从33%拉升至62%。

并且Freedman认为,英特尔并购联发科之后,也可让联发科享用英特尔最先进、但未充分利用的晶圆厂,进一步强化市场地位。

持反对声音者

欧系外资券商分析师指出,无论怎么看,联发科当然都是最美的待嫁新娘,不只英特尔想,就连高通也会想办法把联发科娶进门,且相信高通给的溢价幅度会比英特尔更高,对高通来说,即便并购联发科没有技术综效,但从此没有价格战就是好事。

欧系外资券商分析师表示,英特尔每年在移动芯片狂烧10亿美元、还赚不了钱,处境确实困难,前有高阶的高通、后有低阶的联发科,随着这几年博通等厂商的逐渐市场,英特尔如何在烧钱与寻求新成长动能两难间取舍,的确很为难,因此,直接并购联发科不啻为最快速简便的好方法。

不过,欧系外资券商分析师认为,从主观角度看,联发科董事长蔡明介根本不缺钱,几年前从2G转3G芯片过渡期都没卖了,更何况现在3G芯片称霸中国市场、转4G芯片过程也堪称顺利,更不可能卖。

再者,欧系外资券商分析师表示,从客观角度看,英特尔若想透过恶意并购方式,从公开市场收购联发科股票,势必面临累积一定持股后需申报的关卡,遑论恶意并购在台湾资本市场根本行不通。

本文下一页:英特尔已被展讯超越,与联发科合体也打不过高通

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