同样的策略,为何博通壮大,科胜讯破产?

上网时间: 2013年03月11日? 作者:Junko Yoshida? 我来评论 【字号: ? ?小】

关键字:博通?

自1990年代晚期起,博通(Broadcom)与科胜讯(Conexant Systems)在类似的市场都采取积极的收购策略,这两家公司都锁定发展蓬勃的宽频网络市场,但最后的结果却大不相同。

今日的博通年营收规模达到80.1亿美元,是仅次于高通(Qualcomm)的全球第二大无晶圆厂芯片设计业者;但在科胜讯这厢,该公司营收由2000年的 21亿美元缩水至2012年的13.5亿美元,并在美国时间3月1日向德拉瓦州辖区法院(Court for the District of Delaware)声请美国破产法第十一章(Chapter 11)的破产保护。

根据科胜讯的组织重整计划,该公司唯一担保 贷款方QP SFM Capital Holdings将提供1,500万美元的DIP (debtor-in-possession)融资。此外QP SFM Capital Holdings将以1.95亿美元的可担保债(secured debt)交换组织重整中的科胜讯股权,此举将消灭科胜讯所有未偿还的担保债。

“我们已经背负庞大债务好一段时间;”科胜讯 总裁暨CEO Sailesh Chittipeddi接受EETimes美国版访问时特别提到了该公司1999年时的并购狂热──从1999年8月到2000年7月,科胜讯在短短十一 个月的时间内收购了7家公司,但科胜讯手上的积蓄不到20亿美元:“那是当时我们需要尽快解决的问题。”

科胜讯的例子是典型的恶性循环,该公司收购了一大堆债务以产生营运资本──为了那些收购来的公司以及自己原本的业务,同时还要处理手上现有的债务。以债养债的负担终于把科胜讯压得透不过气;更惨的是,因为被债务追着跑:“我们的那些大客户们开始质疑我们公司的能力,并逐渐疏远我们。”Chittipeddi 表示。

2012年,科胜讯的唯一打印机SoC客户柯达(Eastman Kodak)声请破产,又让科胜讯的命运雪上加霜。

但Chittipeddi指出,科胜讯比较幸运的是只需要面对单一贷款方QP SFM Capital Holding来进行组织重整的协商,不必面对多个债主;而且这个单一债主的幕后管理者是知名投资人索罗斯(George Soros)所经营的资本投资公司Soros Fund Management,对科胜讯的业务并不陌生──该投资公司也曾经是科胜讯长期的贷款方。

然而,要让贷款方相信科胜讯有能力、有长期性策略以及坚强的产品阵容,又是另一个难题;据了解,科胜讯与贷款方的协商组织重整策略拟定,是自2012年5月 就开始进行,直到近日才有结果。目前科胜讯的产品组合已经大幅精简化,但根据Chittipeddi说法,其中有几个是该公司特别看好的“成长动力”。

本文授权编译自EE Times,版权所有,谢绝转载

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