库存水位高,DRAM价格重返年初价格低点

上网时间: 2008年08月27日? 我来评论 【字号: ? ?小】

关键字:库存? DRAM价格? 资本支出?

DRAM厂在去年第二季开始进入亏损,虽然今年DRAM资本支出大减高达40% YoY,DRAM厂扩厂及产能增加也大幅下降。但在三星及尔必达仍高度积极增产,力图在逆势中增加DRAM市占率,也使今年DRAM供给增长率接近65%。DRAM单机搭载率在年初低价刺激下,2GB以上搭载快速增加,但在2GB以上的搭载率超过50%后,其增长速度也减缓下来。

DRAM已在今年四月底提早起涨,到六月底,各家OEM已通过长约或锁定价格等各种方式建立成本较低的DRAM部位。也使七月合约价无力上扬。八月上旬合约价下跌5%,下旬更大跌10%,为近半年来合约价最大跌幅。由于多数PC OEM DRAM库存水位达六至八周,加上全球不景气影响, PC OEM大厂对今年下半年出货量增长均略呈保守,也使DRAM合约价谈判在七月后转为买方主控市场。

简而言之,三星今年高达90%-100%的供给增长率,压抑了合约价的上扬,而尔必达/力晶集团的合资厂瑞晶在今年第一、第二季的高产出则压抑了现货价的上扬。因此,在第二季DRAM价格短期上扬后,DRAM价格又急转而下。DRAM厂成本下降速度赶不上价格下降速度。在持续亏损下,明年DRAM厂除了要面对筹资困难、财务恶化以及50奈米技术瓶颈以外,能否继续生存将是更重要的课题。

需求低迷,现货市场杀声隆隆

上周现货市场价格再次下杀,指标颗粒DDR2 eTT 1Gb在近期低档1.7美元附近盘旋数日。上周虽数度有买盘出现,但购买力道相对有限,对现货价格帮助不大。纵使市场上近期并无见到太多的供给,不过需求依旧疲软,价格下跌趋势持续。

在中国方面,奥运期间不论是需求不振或供给因为安检加强而造成的不通畅,现货市场整体气氛低迷交头冷清,对于原本库存以高的各环节而言,更是雪上加霜。近两周来,在中国市场更有领导品牌模块厂开始杀价供应,若将其模块供应价格换算成颗粒价格,已低于目前现货市场报价,无形中对现货价格产生压力。

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市场等待NAND Flash传统旺季的回春效应

2H08 NAND Flash相关产品受到次贷风暴的余波荡漾,整体旺季需求可能不如往年的增长幅度,且可能会递延到3Q08末期后才会开始逐渐回温,不过从另一个角度来看,由于自3Q07中期的高点以来到2008年8月,主流NAND Flash的累计价格跌幅已达80%以上,预期此一低价效应也将有助于NAND Flash厂商在接下来的中国大陆10月初长假,感恩节到圣诞节等欧美传统销售旺季来刺激市场买气。因此我们预期4Q08 NAND Flash市场,将可望由3Q08的供过于求转为供需较平衡的状况。我们也预估2008年NAND Flash年需求量增长率将由2007年的151%稍微减少到141%达到30,681m Gb。

展望NAND Flash的价格趋势,虽然7月中旬 Apple 3G iPhone上市的热卖效应是一个好的开始,且Hynix在7月底再度调降2008年的位增长目标,短期将有助于提振NAND Flash市场信心,但目前NAND Flash相关厂商因为4Q08的产业不确定因素仍多,因此NAND Flash相关业者对8月以后的传统旺季需求的能见度也变得比较难以掌握,目前买方为了控制库存水位,在采购上也采取比较谨慎的观望态度。因此我们也预期NAND Flash市场要随着低价效应渐渐激发出传统旺季的买气后,价格才有机会随着旺季备货需求回温而能止稳及小幅反弹。

由于迄今NAND Flash供货商除了Hynix再次将2008年的产出增长目标由90-100%调降到50-60%外,主要厂商对其原先设定的2008 年NAND Flash位产出增长目标的变动不大,因此我们预期2008年NAND Flash年供给量增长率将由2007年的144%微幅增加到146%达到31,919m Gb,由2008全年来看仍是呈现供过于求的状况。

由于2008年NAND Flash产业是处在一个供过于求及价格大幅下跌的情况,且2009年的NAND Flash景气,也因总体的不确定因素而难以掌握,因此目前主要的NAND Flash业者,对2009年的产能规划及资本支出都尚未有具体计划,而是采取弹性的态度,将随着未来市场的状况再随时调整, NAND Flash供货商的策略也转向加速推动杀手级应用——SSD的普及推广工作如:建立SSD产业标准及SSD性能比较指针(benchmark),同时也致力于开发新的NAND Flash制程技术及架构技术,以降低NAND Flash的生产成本,使NAND Flash未来能以更佳的性价比来渗透到更多的应用领域。

8月下旬NAND Flash 合约价简评

8月下旬NAND Flash合约价下跌约0-13%,主要原因为市场仍在等待8月以后的传统旺季需求回温,因而买方仍多持观望态度,使得市场买气仍显清淡,因此8月下旬合约价格仍然持续疲软,由于目前4Q08的旺季情况能见度仍低,因此市场也对8月后的大陆奥运后补货需求,及欧美暑假后的返校需求,也持比较审慎的期望态度,预期NAND Flash价格也需等到传统旺季的备货需求到来时,才可望逐渐止稳反弹。

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